1月28日，中國銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企表示，為更好發(fā)揮保險(xiǎn)公司機(jī)構(gòu)投資者作用，維護(hù)上市公司和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司使用長久期賬戶資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券，拓寬專項(xiàng)產(chǎn)品投資范圍，加大專項(xiàng)產(chǎn)品落地力度。同時(shí)，支持保險(xiǎn)公司開展價(jià)值投資和長期投資，研究推進(jìn)保險(xiǎn)公司長期持有股票的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管評(píng)價(jià)機(jī)制。

研究人士認(rèn)為，這不僅將提升險(xiǎn)資權(quán)益投資的余額和占比，同時(shí)對(duì)其提升收益率、對(duì)抗利率風(fēng)險(xiǎn)也有好處。在保險(xiǎn)資管專項(xiàng)產(chǎn)品方面，落地速度將進(jìn)一步加快。在股權(quán)投資方面，預(yù)計(jì)舉牌熱潮將再次出現(xiàn)。不過，舉牌資金來源與此前將有明顯區(qū)別，萬能險(xiǎn)資金不再是舉牌主力。

值得關(guān)注的是，銀保監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布消息稱，即日起(1月29日)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其下屬機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金，由中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡稱保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì))辦理注冊(cè)工作，進(jìn)一步鼓勵(lì)險(xiǎn)企的股權(quán)投資。

去年險(xiǎn)資權(quán)益投資占比微降

昨日，銀保監(jiān)會(huì)最新披露的信息顯示，2018年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為164088.38億元，較年初增長9.97%。大類資產(chǎn)配置方面，股票和證券投資基金19219.87億元，占比11.71%，與2017年相比，其投資余額增加了866.16億元，但占比較下滑了0.59個(gè)百分點(diǎn)。

從股票和基金投資占比來看，仍有較大提升空間。“政策鼓勵(lì)險(xiǎn)資增加權(quán)益、資管產(chǎn)品等投資比例，一方面有助于化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、提供長期資金支持;另一方面，在利率下行、非標(biāo)產(chǎn)品陸續(xù)到期的環(huán)境下，有利于險(xiǎn)資提升收益率、對(duì)抗利率風(fēng)險(xiǎn)”，廣發(fā)證券分析師陳福表示。

他同時(shí)表示，相比前兩年，目前險(xiǎn)資期限以5 年以上為主體，有效改變了以1 年期至3年期為主的局面。同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債管理方面的建設(shè)也逐步完善，從負(fù)債端有效降低了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云2018年年底公開表示，保險(xiǎn)資金已逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)金融市場主要的長期資金提供者和重要的機(jī)構(gòu)投資者。在股票市場上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是第二大機(jī)構(gòu)投資者，持有二級(jí)市場股票余額達(dá)到1.17萬億元，成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要長期資金提供者。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率為5.77%，總收益為8352.13億元，同比增長18.12%。其中，股票收益為1183.98億元，同比增長355.46%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2018年險(xiǎn)資股票投資收益率預(yù)計(jì)會(huì)有所下降，但在當(dāng)前市場環(huán)境下，在多項(xiàng)政策的推動(dòng)下，2019年險(xiǎn)資的權(quán)益投資余額以及占比都有望上升。

5單專項(xiàng)產(chǎn)品已經(jīng)落地

肖遠(yuǎn)企還表示，對(duì)于保險(xiǎn)資金一般股票和重大股票投資等，依法合規(guī)加快有關(guān)備案、核準(zhǔn)工作。同時(shí)，在已出臺(tái)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司專項(xiàng)產(chǎn)品政策的基礎(chǔ)上，適當(dāng)拓寬專項(xiàng)產(chǎn)品投資范圍，在依法合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，允許專項(xiàng)產(chǎn)品通過券商資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃，化解股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮相關(guān)機(jī)構(gòu)的專業(yè)與項(xiàng)目資源優(yōu)勢，加快專項(xiàng)產(chǎn)品落地進(jìn)程，吸引更多保險(xiǎn)資金以多種方式參與資本市場投資。

實(shí)際上，截至目前，已有國壽資產(chǎn)等10家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司完成了專項(xiàng)產(chǎn)品的設(shè)立前登記，目標(biāo)規(guī)模合計(jì)1160億元。其中，已有5單專項(xiàng)產(chǎn)品正式落地，完成投資約22億元。同時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司正積極進(jìn)行項(xiàng)目篩選，未來一段時(shí)間，必將有更多專項(xiàng)產(chǎn)品陸續(xù)落地。

除專項(xiàng)產(chǎn)品外，銀保監(jiān)會(huì)還指導(dǎo)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司積極拓展支持民企的渠道和方式，與專項(xiàng)產(chǎn)品發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，形成合力。如國壽資產(chǎn)近期發(fā)行投向民企債務(wù)融資工具的組合類產(chǎn)品，為出現(xiàn)流動(dòng)性困難的優(yōu)質(zhì)民企提供融資。另有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司擬通過債權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金的方式，對(duì)接陷入流動(dòng)性困境的上市公司項(xiàng)目。

華寶證券研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2017年4家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司(泰康資管、陽光資管、太平洋資管以及平安資管)發(fā)行的15只股票型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品平均收益為22.07%。同時(shí)，根據(jù)中國銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)，股票型基金2017年平均收益率為13.83%?？梢哉f，保險(xiǎn)資管近兩年的股票投資成績較為可觀。

險(xiǎn)資已經(jīng)掃貨這些個(gè)股

目前，多家險(xiǎn)企正積極紓困上市公司。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，自銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》以來，已經(jīng)有5家上市公司受到險(xiǎn)資青睞，后者對(duì)其持股比例均達(dá)到了5%及以上。

例如，去年年底，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司首只專項(xiàng)產(chǎn)品“國壽資產(chǎn)-鳳凰系列專項(xiàng)產(chǎn)品”通過大宗交易的方式購買通威股份7397.63萬股，加上原有持股，累計(jì)購買通威股份公司股份達(dá)到5%，成為該公司第二大股東。華夏人壽從凱撒旅游的3家股東擬受讓共5%的股份，躍居其第四大股東，同時(shí)，其再次增持同洲電子后，合計(jì)持股比例達(dá)10%。此外，國壽資產(chǎn)受讓萬達(dá)信息5500萬股后，持股比例達(dá)該公司總股本的5.0025%，這也是國壽資產(chǎn)專項(xiàng)產(chǎn)品落地第二單。

與險(xiǎn)資投資風(fēng)格相匹配的是，他們?cè)贏股一般配置業(yè)績較好的藍(lán)籌股、消費(fèi)股和優(yōu)質(zhì)成長股，對(duì)金融、地產(chǎn)、醫(yī)藥、汽車等行業(yè)最為偏愛。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至去年第三季度末，險(xiǎn)資共持有433家上市公司股份，其中險(xiǎn)資持股數(shù)量前20名上市公司中，8家是銀行，民生銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行等上市銀行占據(jù)了前6席;5家是上市房企，保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、萬科A等名列其中。同時(shí)，2018年10月份以來，名列險(xiǎn)資調(diào)研前20名的公司，醫(yī)藥行業(yè)和文娛消費(fèi)行業(yè)等大消費(fèi)概念占據(jù)半壁江山。

昨日，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企接受采訪第二天，各行業(yè)板塊上市公司的漲跌幅顯示，險(xiǎn)資比較鐘愛的房地產(chǎn)開發(fā)板塊指數(shù)上漲1.12%，銀行板塊指數(shù)上漲0.66%。同日，上證指數(shù)全天下跌0.10%，深圳成指下跌0.50%。可見，房地產(chǎn)和銀行兩大板塊的表現(xiàn)均強(qiáng)于大盤。

此外，舉牌上市公司的險(xiǎn)企主體和資金來源與此前已經(jīng)有了明顯變化。一是舉牌險(xiǎn)企由此前的中小型保險(xiǎn)公司為主變?yōu)榇笮碗U(xiǎn)企為主;二是舉牌的資金來源由此前的萬能險(xiǎn)等險(xiǎn)種賬戶，變?yōu)樽杂匈Y金和傳統(tǒng)壽險(xiǎn)賬戶等。

值得關(guān)注的是，銀保監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布消息稱，即日起(1月29日)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其下屬機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金，由中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡稱保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì))辦理注冊(cè)工作，進(jìn)一步鼓勵(lì)險(xiǎn)企的股權(quán)投資。

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