資管規(guī)模1600億美元，坐穩(wěn)世界對(duì)沖基金頭把交椅10年多，且資管規(guī)模為第二名近三倍。非經(jīng)濟(jì)學(xué)出身，卻自學(xué)成才創(chuàng)立了世界經(jīng)濟(jì)體系理論，其理論的介紹性材料被比爾蓋茨稱為“最好的經(jīng)濟(jì)學(xué)入門教材”。2月26日，達(dá)里奧開啟為期四天的中國(guó)行。2月27日，其在京舉行新書《原則》發(fā)布會(huì)。此次中國(guó)行他談及中國(guó)市場(chǎng)時(shí)說，中國(guó)的去杠桿進(jìn)程卓有成效，不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，“這是良性的去杠桿!”。
達(dá)里奧將去杠桿分為良性去杠桿和惡性去杠桿。他認(rèn)為良性的去杠桿在擠掉泡沫的同時(shí)不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)就是良性去杠桿。達(dá)里奧對(duì)中國(guó)監(jiān)管進(jìn)程非常熟悉，他了解中國(guó)即將出臺(tái)大資管新規(guī)。他表示，央行的資產(chǎn)負(fù)債表非常健康，中國(guó)的負(fù)債主要是本幣債，外幣債的比率非常低。同時(shí)他對(duì)政府監(jiān)管能力抱有信心。由此認(rèn)定中國(guó)去杠桿是良性的。
達(dá)里奧宣講新書《原則》內(nèi)容 此書目前登錄紐約時(shí)報(bào)暢銷書榜單
不過其對(duì)于美股市場(chǎng)卻表示擔(dān)憂。他認(rèn)為美國(guó)即將迎來又一次大頂——下一次美國(guó)大選之前。這與其向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的基金13-F基金持倉(cāng)吻合。
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橋水持倉(cāng)：風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，加新興市場(chǎng)指數(shù)
根據(jù)橋水提交的13-F報(bào)告，2017四季度ETF是橋水的主要持倉(cāng)。2017年4季度橋水新增、增持的ETF主要分為幾方面：
看多新興市場(chǎng)
看多黃金
看多美債
美股方面加倉(cāng)的為能源電力
對(duì)沖基金之王：不喜歡學(xué)習(xí)
瑞·達(dá)里奧1949年出生于紐約一個(gè)中產(chǎn)階級(jí)家庭。他父親是爵士樂手，母親是家庭主婦。少年時(shí)，瑞·達(dá)里奧成績(jī)一般。他接受采訪時(shí)說不喜歡上學(xué)。2013年出版的《創(chuàng)造阿爾法的大師們》(The Alpha Masters)有一章專門講瑞達(dá)里奧。書中介紹瑞·達(dá)里奧畢業(yè)于長(zhǎng)島大學(xué)，工作一段時(shí)間之后，瑞達(dá)里奧回爐去哈佛商學(xué)院讀MBA。瑞·達(dá)里奧表示他喜歡哈佛商學(xué)院。哈佛商學(xué)院的教學(xué)以案例討論為主，沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，他如魚得水。
1973年布雷登森林體系倒塌，標(biāo)志世界經(jīng)濟(jì)結(jié)束美國(guó)一家獨(dú)大的局面，進(jìn)入美、日、歐三足鼎立的局面。尼克松在電視上宣布，美國(guó)無法按照固定價(jià)格以美元兌換黃金、美元貶值，布雷登森林體系的各國(guó)也不再以固定匯率與美元掛鉤。經(jīng)濟(jì)學(xué)家多將布雷登森林體系倒塌當(dāng)做70年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要原因。
當(dāng)時(shí)22歲的達(dá)里奧是美林的一名大宗商品交易員。“我完全震驚了。尼克松竟然在電視上：宣布美國(guó)違約。”在接受媒體采訪時(shí)，達(dá)里奧曾這樣描述世界經(jīng)濟(jì)史的這一轉(zhuǎn)折性事件對(duì)其影響。他直觀地感受到了貨幣對(duì)于經(jīng)濟(jì)體系的作用。他后來的經(jīng)濟(jì)理論體系中貨幣政策主導(dǎo)的債務(wù)周期是關(guān)鍵變量。
根據(jù)《創(chuàng)造阿爾法的大師們》，70年代，大宗商品交易遠(yuǎn)不如現(xiàn)在熱門。瑞達(dá)里奧入場(chǎng)之初便關(guān)注大宗商品與股、債、之間價(jià)格走勢(shì)的關(guān)聯(lián)。相較其他投資者，他具備了一定的先入優(yōu)勢(shì)。為他后來的風(fēng)險(xiǎn)均衡策略組合建立理論奠定了基礎(chǔ)。這一理論有兩個(gè)要點(diǎn)，一是按照資產(chǎn)的波動(dòng)率來配置資產(chǎn);二是在組合中包含盡可能多的相關(guān)性低的資產(chǎn)以分散風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)均衡概念在金融危機(jī)之后在華爾街風(fēng)行。分析人士估計(jì)，目前此策略下管理的資產(chǎn)規(guī)模為萬億美元級(jí)。這是橋水帶給華爾街的創(chuàng)新。
