高昂的費(fèi)率與不及大盤的表現(xiàn)使得對(duì)沖基金成為近些年市場(chǎng)詬病的對(duì)象，但當(dāng)美股接近九年牛市的尾聲，其優(yōu)勢(shì)開始逐漸顯現(xiàn)。
對(duì)沖基金研究公司HFR的HFRI基金加權(quán)綜合指數(shù)(HFRI Fund Weighted Composite Index)在4月收盤時(shí)上漲0.39%，表現(xiàn)顯著勝過下跌0.38%的普爾500指數(shù)。
剛剛公布的一季度對(duì)沖基金13F表格正是追蹤基金超額回報(bào)策略的法則。根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)規(guī)定，管理資產(chǎn)規(guī)模超過1億美元的基金經(jīng)理必須在每個(gè)季度結(jié)束后的45天內(nèi)提交一份數(shù)據(jù)(13F)，以披露股票、債券方面的持倉(cāng)。
上周的13F顯示，各大對(duì)沖基金均在今年前三個(gè)月內(nèi)進(jìn)行了相對(duì)頻繁和大額的操作：科技板塊仍操作最多規(guī)模最大 。
13F公布后，高盛統(tǒng)計(jì)了848家、總持倉(cāng)達(dá)到2.3萬(wàn)億美元的對(duì)沖基金，統(tǒng)計(jì)出了對(duì)沖基金持有最多的50只股票名單，其中增持名單中Facebook和亞馬遜穩(wěn)居第一第二位寶座;而在減持榜上，科技股也是名列前茅，亞馬遜位居對(duì)沖基金減持榜首位，蘋果、谷歌母公司Alphabet和流媒體巨頭Netflix也出現(xiàn)在減持幅度最大的股票名單中。
“保持對(duì)美股的倉(cāng)位，活躍交易科技大盤股是一季度的基金持倉(cāng)的顯著特點(diǎn)。” RBC資本市場(chǎng)分析師Lori Calvasina整理了本季度資產(chǎn)管理公司的持倉(cāng)情況后表示。
美股波動(dòng)期內(nèi)的科技股
從宏觀狀況來看，進(jìn)入第二季度美股投資者頗為忐忑。一方面擔(dān)憂3月底科技股失寵、股價(jià)大幅回落的情況，另一方面，圍繞利率不斷上行對(duì)市場(chǎng)估值及波動(dòng)性影響的擔(dān)憂也有所加重。
第一季度標(biāo)普500指數(shù)跌1.2%，為2015年以來首次出現(xiàn)季度跌幅;同期道指跌2.5%，但納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲2.3%。
到第一季度末，去年一些持續(xù)火熱的交易有所降溫。由于擔(dān)心科技行業(yè)監(jiān)管加碼，投資者拋售了Facebook Inc. (FB)和谷歌(Google)母公司Alphabet Inc.(GOOG)等受到持續(xù)追捧的科技股。
Lori Calvasina指出，往常吸引最多投資人的股票種類，被科技、媒體和互聯(lián)網(wǎng)巨頭的名字占領(lǐng)了，而3月中都遭到了不同程度的拋售和同樣激烈的補(bǔ)位。
Facebook是一季度對(duì)沖基金增持最多的股票。53個(gè)基金新建了Facebook頭寸，60個(gè)基金增加了持倉(cāng)，同時(shí)也有53個(gè)基金減持或清倉(cāng)了該公司股票。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，對(duì)沖基金將Facebook股票這輪的波動(dòng)性視為買入良機(jī)。一季度因?yàn)殡[私泄露丑聞纏身，F(xiàn)acebook股價(jià)大幅下挫，但對(duì)沖基金看好其未來發(fā)展，趁勢(shì)大舉買入。
與Facebook不同，整體來看，對(duì)沖基金大幅削減亞馬遜股票的持倉(cāng)。76個(gè)基金減持或清倉(cāng)了亞馬遜股票，同時(shí)，41個(gè)基金增持了該公司頭寸。
盡管有巴菲特等巨頭為蘋果公司撐腰，但由于不看好iPhone的銷售前景，近年來美機(jī)構(gòu)投資者對(duì)蘋果的質(zhì)疑從來沒有中斷。彭博根據(jù)13F數(shù)據(jù)計(jì)算，基金經(jīng)理們?cè)诮衲昵叭齻€(gè)月減持了1.53億股蘋果股票，成為2008年第一季度以來的最大減持規(guī)模。在已過去的四個(gè)季度中，蘋果股票有三次被基金經(jīng)理們大舉減持。著名對(duì)沖基金經(jīng)理大衛(wèi)·泰珀旗下的Apploosa Management更是將所持的近460萬(wàn)股蘋果全部清倉(cāng)。
哈佛大學(xué)基金則選擇了重倉(cāng)科技股。根據(jù)13F數(shù)據(jù)，該基金第一季度建倉(cāng)169萬(wàn)股蘋果公司，185萬(wàn)股微軟公司，13.9萬(wàn)股谷歌母公司Alphabet。上述三家公司市值占哈佛大學(xué)基金此次披露的8億美元股票持倉(cāng)的約72%。
擅長(zhǎng)不良資產(chǎn)投資的對(duì)沖基金ElliottManagement在第一季度建倉(cāng)了半導(dǎo)體測(cè)試儀器公司Teradyne和通信服務(wù)提供商Windstream，并加倉(cāng)?？松梨诠竞推げ┑?/p>
能源公司。
從結(jié)果來看，標(biāo)普500指數(shù)成分股中排名第一的是Facebook (FB)，對(duì)沖基金所持Facebook股票價(jià)值超過190億美元。緊隨其后的分別是谷歌母公司Alphabet(GOOGL)、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、時(shí)代華納 (TWX)。蘋果 (AAPL)仍然在前列，不過已從第8位跌至18位。
第一季度被基金經(jīng)理們大舉減持的股票還包括美國(guó)金融股，其中美國(guó)銀行被減持1.35億股、花旗集團(tuán)被減持6700萬(wàn)股、富國(guó)銀行被減持4600萬(wàn)股。
彭博根據(jù)13F數(shù)據(jù)計(jì)算后還得出結(jié)論，第一季度被基金經(jīng)理們大舉增持的證券品種主要是和新興市場(chǎng)資產(chǎn)掛鉤的ETF基金。其中，iSharesCoreMSCIEmergingMarketsETF被增持7000萬(wàn)股，iSharesMSCIEmergingMarketsETF被增持4600萬(wàn)股。在美上市的部分中概股作為質(zhì)地優(yōu)異的新興市場(chǎng)資產(chǎn)，也得到了基金經(jīng)理們的普遍關(guān)注。
大佬們分散投資
整體趨勢(shì)外，大佬們的投資趨勢(shì)也受到了關(guān)注。
13F數(shù)據(jù)顯示，巴菲特投資旗艦伯克希爾哈撒韋公司第一季度在美股市場(chǎng)上的持倉(cāng)規(guī)模達(dá)到1889億美元，市值僅比前一個(gè)季度減少了22.2億美元。
第一季度巴菲特增持了7400萬(wàn)股蘋果股票，目前持有近2.4億股蘋果股票，已成為蘋果公司的第二大股東。巴菲特第一季度增持股名單中還包括以色列制藥公司Teva、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)巨頭孟山都、美國(guó)合眾銀行、紐約美隆銀行、德爾塔航空。
索羅斯基金管理公司的13F數(shù)據(jù)顯示，索羅斯在美股市場(chǎng)上的持倉(cāng)規(guī)模達(dá)到54.9億美元，市值比前一季度增加14.1億美元。第一季度，索羅斯大舉增持的品種包括博彩酒店娛樂房地產(chǎn)商VICIPropertiesInc。、美國(guó)銀行、付費(fèi)電視公司Discovery、全球最大衛(wèi)星服務(wù)公司Intelsat和富國(guó)銀行。
今年一季度，索羅斯又買入44000股亞馬遜股票。另外，雖然在去年清倉(cāng)了特斯拉股份，今年一季度，索羅斯又買入了3500萬(wàn)美元規(guī)模的特斯拉可轉(zhuǎn)換債券。
在金融危機(jī)中“一戰(zhàn)成名”的知名對(duì)沖基金經(jīng)理約翰·保爾森對(duì)黃金情有獨(dú)鐘。根據(jù)13F數(shù)據(jù)，他的基金擁有432萬(wàn)股SPDR黃金ETF。達(dá)里奧領(lǐng)導(dǎo)的橋水基金則與保爾森不謀而合，也維持其在SPDR和iSharesGoldTrust(第二大黃金ETF)的巨額股份不變。
對(duì)沖基金大鱷丹尼爾·勒布旗下的對(duì)沖基金ThirdPoint在第一季度退出了部分股票倉(cāng)位，包括霍尼韋爾國(guó)際、時(shí)代華納、美高梅國(guó)際酒店集團(tuán)等。同時(shí)該基金選擇建倉(cāng)永利度假村以及新上市不久的巴西移動(dòng)支付公司PagseguroDigital、電子藝界、馬拉松石油和奧多比系統(tǒng)。
