在多方因素促進(jìn)下，年內(nèi)ETF份額與規(guī)模雙雙異軍突起。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著ETF成為越來越多投資者的資產(chǎn)配置選擇，市場(chǎng)熱度還將會(huì)持續(xù)提升。

ETF迎來大爆發(fā)

在A股表現(xiàn)不佳，權(quán)益產(chǎn)品銷售不盡人意的市場(chǎng)環(huán)境下，ETF受到資金追捧，規(guī)模逆市增長(zhǎng)。接受記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，這不僅跟當(dāng)前市場(chǎng)估值較低、ETF自身特點(diǎn)有關(guān)，也受投資者相關(guān)理念深化以及基金公司大力宣傳等因素影響。

在華安基金指數(shù)與量化投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥看來，A股經(jīng)過幾輪調(diào)整，大多數(shù)指數(shù)已到達(dá)歷史估值低位，而且盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定，監(jiān)管環(huán)境的改變使得機(jī)構(gòu)投資者占比增加，獲取高于指數(shù)的收益愈來愈困難。ETF基金不僅成本低、便捷高效，還具備運(yùn)作透明、交易靈活等優(yōu)點(diǎn)，成為眾多機(jī)構(gòu)加倉A股的首選。

“當(dāng)前市場(chǎng)估值比較具有吸引力，滬深300市盈率不到11倍，創(chuàng)業(yè)板市盈率僅30倍;MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)市盈率也僅在10倍左右，投資價(jià)值凸顯。”南方基金指數(shù)投資部總經(jīng)理羅文杰表示，在A股市場(chǎng)當(dāng)前監(jiān)管趨嚴(yán)、“雷”股頻發(fā)的背景下，ETF分散化投資的特性有助于降低個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)集中度，其風(fēng)控效果獲得了投資者的認(rèn)可，更多的投資者了解到ETF投資透明、風(fēng)險(xiǎn)分散、緊跟市場(chǎng)、費(fèi)用低廉的優(yōu)點(diǎn)，建立起指數(shù)化投資的理念，也更加傾向于選擇ETF產(chǎn)品進(jìn)行投資。

華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍認(rèn)為，ETF是今年公募產(chǎn)品的一大亮點(diǎn)，很多公司加大了在特色產(chǎn)品方面的宣傳力度。

除了市場(chǎng)估值和ETF自身優(yōu)勢(shì)，易方達(dá)指數(shù)與量化投資部副總經(jīng)理張勝記認(rèn)為，這跟大資管新規(guī)的促進(jìn)作用也有關(guān)。“新規(guī)鼓勵(lì)各類資管計(jì)劃投資基金等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，限制非標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的多層嵌套，ETF作為最為標(biāo)準(zhǔn)化、透明化的基金產(chǎn)品，明顯受益。”

平安基金ETF指數(shù)投資部總監(jiān)成鈞還指出，近期ETF加速流入，機(jī)構(gòu)投資者是下半年ETF增持的主要投資人。“伴隨著個(gè)股股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的暴露，以及出于市場(chǎng)對(duì)大機(jī)構(gòu)買賣個(gè)股的輿論影響考慮，一些機(jī)構(gòu)投資者的持倉策略可能發(fā)生了變化，逐步從投資個(gè)股轉(zhuǎn)向投資ETF。”

機(jī)構(gòu)看好國(guó)內(nèi)ETF

未來發(fā)展空間

上述業(yè)內(nèi)人紛紛表示ETF前景可期。羅文杰指出，無論是大牛市還是股災(zāi)，美國(guó)市場(chǎng)上的資金都持續(xù)從主動(dòng)股票基金轉(zhuǎn)移到指數(shù)基金，尤其是場(chǎng)內(nèi)交易的ETF。隨著A股市場(chǎng)的逐漸成熟，養(yǎng)老金、公募FOF及銀行理財(cái)資金入市，機(jī)構(gòu)投資者占比提升，ETF跟蹤精準(zhǔn)、交易便捷、持倉透明的優(yōu)勢(shì)會(huì)更加受到投資者的青睞，ETF作為工具化投資標(biāo)的前景不可限量。

柳軍也表示，國(guó)內(nèi)ETF誕生以來，經(jīng)歷了一段較長(zhǎng)時(shí)期的瓶頸期，整體規(guī)模增長(zhǎng)不大。“今年ETF成功突圍，而且這僅僅是個(gè)開始，相信ETF一定會(huì)隨著市場(chǎng)有效性提升得到更大發(fā)展。”

成鈞指出，隨著中國(guó)市場(chǎng)的不斷發(fā)展和機(jī)構(gòu)投資者的不斷成熟，被動(dòng)化投資熱潮也正在中國(guó)出現(xiàn)。對(duì)標(biāo)美國(guó)來看，2018年9月美國(guó)ETF的規(guī)模為3.7萬億美元(約25萬億美元)，而目前中國(guó)ETF的總規(guī)模僅不足4000億元，不足美國(guó)ETP規(guī)模的2%，這意味著，中國(guó)的ETF市場(chǎng)仍擁有很大的發(fā)展?jié)摿Α?ldquo;我們相信，未來還將有大量投資資金會(huì)流向中國(guó)的ETF。”

許之彥稱，中國(guó)資本市場(chǎng)正在發(fā)生深刻地變化，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)已經(jīng)基本具備ETF大發(fā)展的條件。首先，隨著A股的擴(kuò)容、監(jiān)管加強(qiáng)、信息傳播效率提升，以及機(jī)構(gòu)投資者增加，市場(chǎng)的有效性大幅提升;其次，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的占比快速提升;再者，隨著國(guó)內(nèi)養(yǎng)老稅收遞延，F(xiàn)OF及養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出，都將為國(guó)內(nèi)ETF發(fā)展注入長(zhǎng)期資金和活力。在他看來，國(guó)內(nèi)A股ETF處在歷史發(fā)展的重要機(jī)遇。

張勝記也表示，公募基金發(fā)展20年，指數(shù)基金的占比逐步提高。ETF產(chǎn)品特點(diǎn)清晰、結(jié)構(gòu)合理，有良好的投資屬性和交易屬性，也是被動(dòng)型產(chǎn)品的重要載體，未來一定會(huì)發(fā)展非常迅速且空間巨大，易方達(dá)基金看好ETF產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)期發(fā)展前景。

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