2018年，A股市場不斷下跌。證券市場主要指數(shù)的持續(xù)低位運(yùn)行，權(quán)益基金面臨大面積虧損、部分資金開始從權(quán)益資金轉(zhuǎn)向固收基金。

大浪淘沙，沉者為金，在公募基金市場亦如是。在權(quán)益基金不斷縮水的背景下，仍有部分基金受到大量資金的持續(xù)追捧，歷經(jīng)牛熊，基金規(guī)模依然能夠保持穩(wěn)定的增長。《證券日報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，從去年第二季度到今第三季度，有148只基金連續(xù)5個(gè)季度被投資者凈申購。

“異軍突起”的貨幣基金義不容辭地扛起了這桿大旗。148只基金中有58只基金是貨幣型基金，這些貨幣基金在去年二季度末時(shí)已經(jīng)是較大體量的頭部產(chǎn)品。31只權(quán)益基金也是投資者競相追捧的對(duì)象。這同時(shí)也暴露出投資者選擇基金的風(fēng)向：31只權(quán)益基金大多是老牌基金公司旗下的產(chǎn)品和大型基金公司的代表性權(quán)益產(chǎn)品。值得注意的是，為了防止基金規(guī)模在短期內(nèi)快速擴(kuò)張，這31只權(quán)益基金在過去5個(gè)季度內(nèi)幾乎都有過限制大額申購的記錄。

148只公募基金產(chǎn)品

連續(xù)5個(gè)季度被資金凈申購

A股市場長期保持低位運(yùn)行，投資者翹首期待的長期反彈行情遲遲未來。資金從權(quán)益基金轉(zhuǎn)向固收基金似乎也在情理之中，今年前三個(gè)季度權(quán)益基金的整體規(guī)模持續(xù)小幅縮水，固收和指數(shù)產(chǎn)品的規(guī)模則穩(wěn)定攀升。

長期來看，有哪些基金一直在被投資者抱團(tuán)申購?被投資者長期認(rèn)可的權(quán)益基金，具備什么樣的屬性?《證券日報(bào)》記者把時(shí)間放寬到最近5個(gè)季度(從去年第三季度到今第三季度)，發(fā)現(xiàn)共有148只基金(A/B/C類合并統(tǒng)計(jì)，下同)連續(xù)5個(gè)季度被投資者凈申購。

從148只基金的名單看，基金規(guī)模超1000億元的幾只貨幣基金最為吸睛。實(shí)際上，貨幣基金也是在最近5個(gè)季度內(nèi)被投資者凈申購金額最高的基金產(chǎn)品，58只貨幣基金中不乏在去年第二季度末時(shí)規(guī)模已經(jīng)比較大的貨幣基金，如南方薪金寶、平安大華日增利、易方達(dá)龍寶等明星貨幣基金產(chǎn)品，上述3只基金在去年第二季度末時(shí)的規(guī)模均已經(jīng)在500億元以上。

貨幣基金在近5個(gè)季度連續(xù)被大量資金申購，上述58只貨幣基金的整體規(guī)模變化幾何?《證券日報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，這58只貨幣基金在去年第二季度末的平均規(guī)模已經(jīng)有199.87億元，到了今年三季度末，這58只基金的平均規(guī)模已經(jīng)達(dá)到547.56億元，在短短5個(gè)季度的時(shí)間里，這58只貨幣基金的整體規(guī)模已經(jīng)增長了174%。

貨幣基金在近幾年數(shù)量和規(guī)模穩(wěn)步增長，原因可見一斑：天弘余額寶橫空出世后，整個(gè)公募基金行業(yè)的格局重新改寫，各基金公司相繼發(fā)力，不斷加強(qiáng)與銀行渠道、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的合作，諸多存在于銀行賬戶上的閑置資金快速流入貨幣基金。貨幣基金由于具備風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性強(qiáng)、起購起點(diǎn)低、操作便捷等特點(diǎn)，吸引力大量新的投資者申購貨幣基金，貨幣基金迎來一批批增量資金。

31只權(quán)益基金獲凈申購

老牌基金公司產(chǎn)品受追捧

“受人之托，代人理財(cái)”一直是公募基金行業(yè)的本源。相比固收類產(chǎn)品，權(quán)益基金一直是公募基金的王牌。《證券日報(bào)》記者注意到，31只權(quán)益基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金)同樣受投資者青睞，在最近5個(gè)季度被資金連續(xù)凈申購，與貨幣基金的“規(guī)模大”不同，這些權(quán)益基金大多是老牌基金公司旗下產(chǎn)品，其中既有已經(jīng)運(yùn)行了較長時(shí)間的績優(yōu)產(chǎn)品，也有剛剛發(fā)行、沒有長期歷史業(yè)績參考的次新基金。

比如成立于2005年1月份的博時(shí)主題行業(yè)混合，該基金在去年二季度末的基金規(guī)模為2.87億元，在最近5個(gè)季度內(nèi)該基金分別被凈申購0.3億元、0.9億元、20.67億元、5.34億元和0.58億元，截至目前該基金的最新規(guī)模已經(jīng)達(dá)到45.94億元。另外，長城消費(fèi)增值混合、工銀瑞信大盤藍(lán)籌混合、匯添富價(jià)值精選混合等基金也成立較早，且以往的歷史業(yè)績排名前列。

如華夏消費(fèi)升級(jí)靈活配置、景順長城量化新動(dòng)力股票等基金成立于2016年，在最近幾個(gè)季度也獲得了資金的連續(xù)凈申購，《證券日報(bào)》記者注意到，這類基金產(chǎn)品也有一個(gè)共同的特征，大多是明星基金經(jīng)理管理的新基金產(chǎn)品，這些次新基金在最近五個(gè)季度規(guī)模擴(kuò)張明顯：華夏消費(fèi)升級(jí)靈活配置的基金規(guī)模從0.53億元增至34.63億元，景順長城環(huán)保優(yōu)勢股票的基金規(guī)模從1.57億元增至129.76億元。

而31只權(quán)益基金的整體規(guī)模也出現(xiàn)了較快的增長，只不過其增長速度不及貨幣基金規(guī)模的增長速度?！蹲C券日報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，31只權(quán)益基金在去年二季度末的平均規(guī)模為124.37億元，截至今年三季度末，其平均規(guī)模已經(jīng)增至188.92億元，增速達(dá)到51.9%。

績優(yōu)權(quán)益基金規(guī)模增長速度不比貨幣基金，除了貨幣基金上線互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)有了更大的客戶群、資金群外，還另有隱情。《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，上述31只權(quán)益基金在過去5個(gè)季度內(nèi)幾乎都有過限制大額申購的記錄，而一旦權(quán)益基金的規(guī)模在短期內(nèi)快速擴(kuò)張，會(huì)讓基金經(jīng)理的投資管理工作面臨新的挑戰(zhàn)，正是基于這個(gè)顧慮，基金公司會(huì)有意控制旗下權(quán)益基金的規(guī)模，以保護(hù)基金持有人的利益。

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