截至12月13日，首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，6只基金已成立，3只已完成募集，另有2只計(jì)劃于本月底結(jié)束募集，1只即將發(fā)行，僅剩2只尚無(wú)發(fā)行計(jì)劃。

從最初發(fā)行的華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年，到后續(xù)的多只養(yǎng)老目標(biāo)基金持續(xù)面市，發(fā)行困難成為橫亙?cè)诨鸸久媲安豢杀苊獾碾y題。已成立的6只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，規(guī)模普遍在2億-3億左右，幾乎都是“到點(diǎn)成立”的狀態(tài)。

不過(guò)，從更細(xì)節(jié)的層面來(lái)看，養(yǎng)老基金發(fā)行困難的局面似乎開始有所轉(zhuǎn)變。近期個(gè)別產(chǎn)品在認(rèn)購(gòu)戶數(shù)或發(fā)行規(guī)模上較此前發(fā)行的一些基金取得了較大的突破。

隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行常態(tài)化，監(jiān)管層也在穩(wěn)步推進(jìn)一系列舉措。近期，監(jiān)管部門對(duì)部分已發(fā)或擬發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)基金的公司進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，要求基金公司不能宣傳短期業(yè)績(jī)，在投資上也要注意長(zhǎng)期性，對(duì)基金經(jīng)理考核機(jī)制也提出了要求。

發(fā)行常態(tài)化

12月10日，匯添富養(yǎng)老三年開始發(fā)行，成為最新發(fā)行的一只養(yǎng)老目標(biāo)基金。

該基金是第二批獲批的12只養(yǎng)老目標(biāo)基金之一，其發(fā)行的啟動(dòng)意味著第二批養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行工作正式就此展開。按照計(jì)劃，該基金將于12月25日截止認(rèn)購(gòu)。

目前在發(fā)的養(yǎng)老目標(biāo)基金中，還有易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老三年和廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年，這兩只基金為首批獲批產(chǎn)品，均計(jì)劃于12月21日截止募集。

加上上述2只基金在內(nèi)，首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，目前處于正在募集或募集結(jié)束狀態(tài)的共5只，已經(jīng)成立的有6只，包括華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年、中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A/C、泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老、工銀養(yǎng)老2035三年等。

同時(shí)，興全基金旗下興全安泰平衡養(yǎng)老將于12月24日開啟發(fā)行，而嘉實(shí)基金和博時(shí)基金旗下的2只養(yǎng)老FOF則至今未公布募集時(shí)間。根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求的自獲批之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行募集的規(guī)定，留給2只基金的時(shí)間僅剩1個(gè)多月。其中一家公司相關(guān)人士告訴記者，“目前公司還在等渠道通知，進(jìn)展比較慢，大概率要到明年才能夠正式發(fā)行。”

由上可見，除個(gè)別公司外，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行工作已經(jīng)進(jìn)入尾聲。盡管已成立的6只基金中發(fā)行規(guī)模最大的僅3.81億元，但一些新情況的出現(xiàn)也顯現(xiàn)出養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行困難的局面有所改善。

一方面，12月5日成立的鵬華養(yǎng)老2035三年認(rèn)購(gòu)戶數(shù)達(dá)到11.19萬(wàn)戶，而此前成立的5只養(yǎng)老目標(biāo)基金認(rèn)購(gòu)戶數(shù)在1.17萬(wàn)戶到5.25萬(wàn)戶之間;另一方面，12月7日結(jié)束募集的富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年據(jù)傳募集規(guī)模達(dá)到近10億級(jí)別，其中僅建行渠道銷售規(guī)模就突破8億元。這兩只基金分別從認(rèn)購(gòu)戶數(shù)和發(fā)行規(guī)模上取得了較大突破。

“從已經(jīng)成立的6只養(yǎng)老目標(biāo)基金來(lái)看，各家賣的量其實(shí)差不多，所以大家拼得更多的是戶數(shù)。因?yàn)轲B(yǎng)老基金要長(zhǎng)期持續(xù)營(yíng)銷，早期爭(zhēng)取到更多用戶就越有利，鵬華能做到10萬(wàn)戶以上還是花費(fèi)了不少功夫的。”12月13日，滬上一位資深公募人士向記者分析稱。

上述人士表示，“鎖定期較短是富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年在募集規(guī)模上實(shí)現(xiàn)突破的重要原因，這次有不少銀行渠道資金申購(gòu)了富國(guó)的養(yǎng)老產(chǎn)品，對(duì)這類資金而言，在三年期和一年期養(yǎng)老產(chǎn)品中，肯定更青睞于后者。”

不過(guò)，個(gè)別養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品取得突破的背后，不可否認(rèn)的是當(dāng)前養(yǎng)老基金發(fā)行市場(chǎng)整體仍然十分艱難的現(xiàn)狀。

12月13日，北京一位公募人士向記者指出，“整體而言，養(yǎng)老目標(biāo)基金還是非常難發(fā)，尤其是三年期的產(chǎn)品，賣得很困難。富國(guó)的產(chǎn)品封閉一年，所以相對(duì)賣得要好。第二批養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行應(yīng)該還是會(huì)有很大壓力，大家只能各顯神通。”

監(jiān)管嚴(yán)格督促

隨著部分養(yǎng)老目標(biāo)基金開始運(yùn)作以及更多養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行成立，監(jiān)管方面對(duì)該類產(chǎn)品未來(lái)的投資運(yùn)營(yíng)以及基金經(jīng)理的考核機(jī)制等也進(jìn)一步提出了更多要求。

12月13日，北京一家大型公募基金公司內(nèi)部人士向記者透露，“公司近期確實(shí)收到了監(jiān)管的口頭指導(dǎo)，要求對(duì)于養(yǎng)老產(chǎn)品不能宣傳短期業(yè)績(jī)，并且在投資上注意長(zhǎng)期性。在基金經(jīng)理具體考核要求上雖然沒(méi)有聽說(shuō)詳細(xì)的要求，但本身我們公司對(duì)基金經(jīng)理的當(dāng)年業(yè)績(jī)考核占比就非常低，三年業(yè)績(jī)占比更高。”

此外，滬上一家基金公司也表示收到了相關(guān)監(jiān)管窗口指導(dǎo)意見，并稱目前正在商議針對(duì)養(yǎng)老基金經(jīng)理的具體考核辦法。

12月13日，“監(jiān)管對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金這塊確實(shí)是非常重視，”滬上一位公募副總張睿(化名)提到，“在首只養(yǎng)老基金發(fā)行之前，監(jiān)管層就召集過(guò)基金公司開會(huì)討論過(guò)關(guān)于養(yǎng)老目標(biāo)基金的諸多問(wèn)題，并對(duì)于包括銷售安排、輿論引導(dǎo)、運(yùn)營(yíng)投資等多個(gè)方面給出過(guò)很多比較細(xì)的指導(dǎo)意見?？梢钥吹剑谑着B(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行過(guò)程中各基金公司相對(duì)都還是比較低調(diào)的，大家也是希望能夠比較穩(wěn)妥地做好發(fā)行工作。”

張睿稱，“個(gè)人養(yǎng)老第三支柱的建設(shè)工作是公募行業(yè)未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)，因此監(jiān)管對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)均審慎要求。開拓市場(chǎng)之初必然是艱難的，但隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行進(jìn)入常態(tài)化，隨著投資者對(duì)這類產(chǎn)品的熟悉度和接受度提高，未來(lái)的空間還是極大的。尤其后期稅優(yōu)政策實(shí)施后，相信大家對(duì)此類產(chǎn)品的興趣度會(huì)大幅提升。”

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