雖然去年下半年股市不斷調(diào)整，但跟蹤大盤(pán)指數(shù)及行業(yè)指數(shù)的場(chǎng)內(nèi)基金規(guī)模，反而逆市持續(xù)走高，一度被市場(chǎng)追捧為“爆款”和“網(wǎng)紅”。

僅僅用了半年時(shí)間，在市值縮水的壓力下，權(quán)益ETF仍然受到各路資金追捧，市場(chǎng)規(guī)模反而從2322億元增至3475億元，半年內(nèi)規(guī)模暴增千億元，市場(chǎng)增幅為50%，個(gè)別基金規(guī)模甚至暴漲幾十倍，ETF在2018年的大繁榮也被許多行業(yè)人士稱為“中國(guó)ETF大擴(kuò)容的元年”。

今年股市的快速回暖相信已經(jīng)讓去年低點(diǎn)布局的資金賺的“盆滿缽滿”。那么，去年到底是哪類聰明的資金，在市場(chǎng)低點(diǎn)頂著虧損壓力不斷剁手“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”呢?隨著近期2018年基金年報(bào)的陸續(xù)出爐，這些資金背后的機(jī)構(gòu)身影也開(kāi)始浮出水面。

圖1：去年6-12月大盤(pán)指數(shù)與權(quán)益ETF市場(chǎng)規(guī)模變化

表1：機(jī)構(gòu)資金持有龍頭ETF份額變化

各類機(jī)構(gòu)資金大舉買(mǎi)入大盤(pán)寬基ETF

從年報(bào)披露的持有人看，中央?yún)R金、銀行、保險(xiǎn)、券商、子公司資管計(jì)劃等均是大盤(pán)寬基ETF的擁躉。

場(chǎng)內(nèi)龍頭ETF無(wú)疑是這些資金追捧的熱點(diǎn)，跟蹤上證50指數(shù)(2735.6805,-5.91,-0.22%)的龍頭ETF——華夏上證50ETF。

前十大持有人中，除了中央?yún)R金和三井住友銀行株式會(huì)社外，原持有人國(guó)泰君安(18.870,-0.04,-0.21%)證券、中國(guó)人壽(26.630,-0.36,-1.33%)保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)均有大舉凈申購(gòu)的現(xiàn)象，持有份額分別增加2.9億份、3.8億份，增持幅度分別為76%、307%。

除了原持有人增持外，還有不少機(jī)構(gòu)大舉買(mǎi)入，新晉華夏上證50ETF的前十大持有人。

比如中信證券(22.880,-0.09,-0.39%)、中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司、香港上海匯豐銀行以及銀華財(cái)富資本旗下的資管計(jì)劃等，均通過(guò)大舉買(mǎi)入躋身該基金前十大持有人。

表2：華夏上證50ETF前十大持有人數(shù)據(jù)

除了跟蹤上證50指數(shù)外，滬深300指數(shù)(3739.915,-3.47,-0.09%)(3739.9153,-3.47,-0.09%)也是跟蹤A股市場(chǎng)的主流指數(shù)，跟蹤該指數(shù)的場(chǎng)內(nèi)龍頭ETF是華泰柏瑞滬深300ETF。

該只基金的持有人數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)、信托 、基金子公司資管計(jì)劃等也同樣青睞滬深300場(chǎng)內(nèi)基金。其中，中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司去年下半年大舉買(mǎi)入6.2億份，持有份額增幅高達(dá)586%，中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)旗下保險(xiǎn)產(chǎn)品、華寶信托旗下信托產(chǎn)品也同樣凈申購(gòu)華泰柏瑞滬深300ETF。

而中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司、銀華財(cái)富資本旗下資管計(jì)劃也通過(guò)大額凈申購(gòu)，躋身華泰柏瑞滬深300ETF前十大持有人行列。

表3：華泰柏瑞滬深300ETF前十大持有人數(shù)據(jù)

成長(zhǎng)股、跨境ETF交易分化

少數(shù)資金避險(xiǎn)出走

除了大盤(pán)寬基ETF外，去年下半年跌跌不休的創(chuàng)業(yè)板指、中證500指數(shù)等與成長(zhǎng)股相關(guān)的指數(shù)，則受到機(jī)構(gòu)資金雙重對(duì)待：有的機(jī)構(gòu)資金逆市大舉加倉(cāng)，少數(shù)資金則出于避險(xiǎn)需求有所減持，相關(guān)的龍頭ETF前十大持有人也變動(dòng)頻繁。

以易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF為例，中國(guó)人壽保險(xiǎn)去年下半年新買(mǎi)入4.58億份，增持156.6%;中國(guó)平安(73.480,-0.74,-1.00%)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)則減持0.91億份，減持比例約為32%。北京樂(lè)瑞資管旗下產(chǎn)品、興業(yè)國(guó)際信托旗下信托計(jì)劃等則新晉前十大持有人行列。

表4：易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF前十大持有人

南方中證500ETF的持有人中，中央?yún)R金同樣作為第一大持有人比例保持不變，中國(guó)人壽、中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)旗下產(chǎn)品等皆有大舉增持現(xiàn)象，廣發(fā)銀行、建信養(yǎng)老金產(chǎn)品等也新晉前十大持有人。

表5：南方中證500ETF持有人數(shù)據(jù)

除了國(guó)內(nèi)股市外，投資香港股市的龍頭華夏恒生ETF，除了險(xiǎn)資、私募資管外，還有境外投資者的入駐。

從前十大持有人操作方向上看，國(guó)內(nèi)險(xiǎn)資和私募基金產(chǎn)品均是增持或新晉，外資則增減不一，如Merrill Lynch international(美林國(guó)際)增持1.8億份，而Jpmorgan Chase Bank， National Association(摩根大通銀行)則是減持0.07億份。

表6：華夏恒生ETF前十大持有人

大戶、散戶持有份額猛增

少數(shù)現(xiàn)身行業(yè)ETF持有人

除了銀行、保險(xiǎn)、券商等機(jī)構(gòu)資金外，場(chǎng)內(nèi)基金同樣“飛入尋常百姓家”，也在日益獲得牛散、大戶和普通散戶的青睞，部分大戶還出現(xiàn)在一些行業(yè)ETF的前十大持有人的行列。

以寬基指數(shù)為例，普通投資者最熟悉的莫過(guò)于滬深300、中證500指數(shù)，這兩類指數(shù)龍頭ETF——華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF，去年下半年個(gè)人持有人份額也快速擴(kuò)張，都出現(xiàn)翻倍的增長(zhǎng)勢(shì)頭，華夏上證50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF也出現(xiàn)70%以上的份額增幅。

而個(gè)人投資者的青睞，也讓這些基金的持有人戶數(shù)猛增，不少寬基ETF持有人達(dá)到幾十萬(wàn)戶，下半年的持有人戶數(shù)增幅也相對(duì)可觀。

這些來(lái)自個(gè)人投資者的份額增加，對(duì)于激發(fā)場(chǎng)內(nèi)ETF的市場(chǎng)活躍度和交易量，起到了積極的作用。

表7：個(gè)人投資者持有份額變化

行業(yè)ETF中，以匯添富中證主要消費(fèi)ETF為例，該只基金除了受到國(guó)信證券(12.550,-0.19,-1.49%)的增持，也有一些個(gè)人持有者，如龔利、楊濤、吳清章位居前十大持有人，這些個(gè)人持有份額多則上百萬(wàn)份，少則幾十萬(wàn)份。以年末1.82元的凈值計(jì)算，這些大戶的持有基金市值少則上百萬(wàn)元，多則數(shù)百萬(wàn)元。

表8：匯添富中證主要消費(fèi)ETF前十大持有人數(shù)據(jù)

中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超

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