伴隨著A股市場(chǎng)主要指數(shù)的短期下行，ETF產(chǎn)品的規(guī)模變化再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，不斷有頭部ETF產(chǎn)品單日凈申購(gòu)資金10余億元、20余億元的消息傳來(lái)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月15日發(fā)稿時(shí)，進(jìn)入5月份以來(lái)僅8個(gè)交易日里，凈流入ETF產(chǎn)品的資金已經(jīng)有134.79億元。

不懼股指短期下行，135億元資金逆市加倉(cāng)ETF

5月份的上半程，A股市場(chǎng)頗不寧?kù)o，先是有康美藥業(yè)、歐菲光這些昔日白馬股“爆雷”，后有北向資金陸續(xù)賣(mài)出大消費(fèi)和大金融股。不過(guò)，A股市場(chǎng)主要股指在此期間表現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性，眾機(jī)構(gòu)也普遍力挺A股，認(rèn)為其長(zhǎng)期牛市邏輯并未發(fā)生改變，呼吁投資者看淡短期波動(dòng)。

與之相呼應(yīng)的是，眾多資金仍在逆市涌入公募ETF產(chǎn)品，頭部ETF產(chǎn)品規(guī)模再度走高?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者注意到，五月份以來(lái)僅8個(gè)交易日里，已經(jīng)有近135億元資金凈流入ETF。華夏上證50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等頭部產(chǎn)品吸金勢(shì)頭最為猛烈，單日吸金超10億元的現(xiàn)象也屢屢出現(xiàn)。

有公募ETF基金經(jīng)理表示，近期ETF受眾多資金追捧的主要原因，不能忽略的是ETF產(chǎn)品本身具備的優(yōu)勢(shì)。

伴隨著A股市場(chǎng)主要指數(shù)的短期下行，ETF產(chǎn)品的規(guī)模變化再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，不斷有頭部ETF產(chǎn)品單日凈申購(gòu)資金10余億元、20余億元的消息傳來(lái)。《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月15日發(fā)稿時(shí)，進(jìn)入5月份以來(lái)僅8個(gè)交易日里，凈流入ETF產(chǎn)品的資金已經(jīng)有134.79億元。

華夏上證50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等頭部產(chǎn)品依然是資金搶購(gòu)的重點(diǎn)對(duì)象。在近8個(gè)交易日里，華夏上證50ETF的場(chǎng)內(nèi)流通份額驟增至超8億份，按照該基金的單位凈值測(cè)算，凈流入該ETF的資金已經(jīng)有35.23億元;另外，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)滬深300ETF在同期也分別獲得23.19億元、19.11億元的凈申購(gòu)。

今年以來(lái)貨幣基金7日年化收益率普遍在3%左右，不少基金公司又通過(guò)閉門(mén)謝客的方式控制貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)，這在五一假期前夕尤為顯著。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，4月份最后一周的時(shí)間里，先后有26只貨幣基金暫停大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。

籠罩在貨幣基金的陰影，也進(jìn)一步為ETF的火熱提供了資金來(lái)源。記者梳理發(fā)現(xiàn)，四月份最后一周便早有大量資金率先流入ETF，具備品牌和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的頭部ETF產(chǎn)品依舊最受青睞，在此期間，按照每日基金份額變化和凈值測(cè)算，累計(jì)有超過(guò)80億元的資金凈流入公募ETF。

有公募ETF基金經(jīng)理表示，近期ETF受眾多資金追捧的主要原因，不能忽略的是ETF產(chǎn)品本身具備的優(yōu)勢(shì)，指數(shù)基金本身就會(huì)通過(guò)較多投資標(biāo)的分散其風(fēng)險(xiǎn)，其投資操作相較其他權(quán)益基金更加透明，也有越來(lái)越多的基金公司下調(diào)ETF產(chǎn)品管理費(fèi)和托管費(fèi)，向成熟市場(chǎng)指數(shù)基金的運(yùn)作模式不斷靠攏。

公募基金ETF市場(chǎng)依然上演著“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面，已經(jīng)具備規(guī)?；A(chǔ)的頭部ETF產(chǎn)品也進(jìn)一步受到各路資金青睞。梳理發(fā)現(xiàn)，截至5月15日，公募基金市場(chǎng)上193只ETF產(chǎn)品的總規(guī)模有3414億元，而規(guī)模排名前十的ETF產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模有2089億元，占比超六成;近8個(gè)交易日流入ETF的135億元資金，規(guī)模前十的產(chǎn)品也分得了89.14億元，占比高達(dá)66.03%。

此前，從一家大型公募FOF配置負(fù)責(zé)人處了解到，即便是對(duì)于旗下的FOF產(chǎn)品而言，他也會(huì)考慮規(guī)模比較高且背后投資者比例比較合理的ETF產(chǎn)品，因?yàn)檫@樣的ETF產(chǎn)品規(guī)模會(huì)比較穩(wěn)定，很少會(huì)出現(xiàn)資金的快速撤離引發(fā)基金凈值波動(dòng)的情況，這也是機(jī)構(gòu)資金近兩年追捧這些產(chǎn)品的主要原因之一。

老牌公募基金旗下的頭部ETF產(chǎn)品持續(xù)受到資金追捧，頭部ETF產(chǎn)品的內(nèi)部格局也在發(fā)生著巨大變化。由于跟蹤指數(shù)的不同、管理費(fèi)率之間的差距以及不同產(chǎn)品在震蕩行情下單位凈值的變化差別，部分頭部ETF產(chǎn)品吸金能力尤為顯著，實(shí)現(xiàn)了基金份額和基金單位凈值的同步增長(zhǎng)，基金規(guī)模突飛猛進(jìn)。

最受關(guān)注的莫過(guò)于南方中證500ETF的快速崛起，已經(jīng)開(kāi)始撼動(dòng)華夏上證50ETF的絕對(duì)龍頭地位。具體來(lái)看：今年以來(lái)截至5月15日，華夏上證50ETF的基金規(guī)模從458億元增至482億元，而南方中證500ETF的基金規(guī)模從335億元快速增至455億元，兩者之間的規(guī)模差距快速縮小。

實(shí)際上，在近三年的時(shí)間里，華夏上證50ETF都以巨大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)坐穩(wěn)權(quán)益ETF(貨幣型ETF規(guī)模雖高，但其投資標(biāo)的與權(quán)益型ETF差別較大，不具備比較性)的頭把交椅，而南方中證500ETF以及易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等產(chǎn)品的快速崛起，勢(shì)必將改變此前“一基獨(dú)大”的ETF產(chǎn)品格局。

今年一季度期間市場(chǎng)風(fēng)格向中證500漂移，中證500指數(shù)的投資性?xún)r(jià)比不斷走高或許是南方中證500指數(shù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的背后原因。上述ETF基金經(jīng)理表示，“像跟蹤滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的ETF，投資標(biāo)的兼?zhèn)鋬r(jià)值和成長(zhǎng)屬性，當(dāng)前的估值水平低、盈收穩(wěn)定，這些ETF產(chǎn)品規(guī)模的持續(xù)走高也在意料之中。”(證券日?qǐng)?bào))

聰明資金換口味，股票型ETF雙雄爭(zhēng)霸

2019年以來(lái)，A股市場(chǎng)大小盤(pán)股風(fēng)格切換，股票ETF市場(chǎng)格局也隨之悄然生變。統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月15日，南方中證500ETF的年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)近百億元，與股票ETF頭部基金——華夏上證50ETF的規(guī)模差距已大幅縮小至13.6億元。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，若A股市場(chǎng)的大盤(pán)風(fēng)格繼續(xù)向中小盤(pán)風(fēng)格切換，未來(lái)股票型ETF或?qū)⒂瓉?lái)“龍頭易主”局面。

4月份以來(lái)，隨著股市持續(xù)調(diào)整，聰明資金入市熱情猛增，大量買(mǎi)入股票ETF進(jìn)行“抄底”。其中，南方中證500ETF備受資金追捧。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至5月15日，南方中證500ETF的份額從年初的75億份增至82.9億份，漲幅10.6%;規(guī)模也從年初的334.7億元增至430.6億元，漲幅高達(dá)28.7%。與此同時(shí)，連續(xù)4個(gè)年度穩(wěn)居股票型ETF規(guī)模首位的華夏上證50ETF，其份額卻從年初的200億份下降至176.8億份，降幅為11.6%;其規(guī)模也從年初的458億元下降至444億元，降幅為3%。

截至5月15日，資金申贖的此消彼長(zhǎng)，導(dǎo)致華夏上證50ETF及南方中證500ETF這兩只產(chǎn)品的規(guī)模差距已大幅縮小至13.6億元，股票ETF的頭部格局已從此前的“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”發(fā)展至“雙雄爭(zhēng)霸”局面。

南方基金相關(guān)投研人士表示，隨著4月以來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整，短期風(fēng)險(xiǎn)得到較大釋放，在經(jīng)濟(jì)韌性顯現(xiàn)、中長(zhǎng)期投資價(jià)值仍較高的情況下，高效率低成本的ETF成為聰明資金入場(chǎng)布局的優(yōu)選項(xiàng)。其中，南方500ETF備受青睞，5月6日至5月10日的5個(gè)交易日資金凈流入超35億元，在市場(chǎng)調(diào)整的背景下，投資者熱情依然不減。

隨著上半年A股市場(chǎng)大小盤(pán)風(fēng)格的切換和演繹，中小盤(pán)風(fēng)格的寬基指數(shù)基金或更具備“吸金”能力，股票ETF的市場(chǎng)格局或?qū)⒂瓉?lái)巨變。

華南某大型公募基金相關(guān)人士表示，展望后市，成長(zhǎng)風(fēng)格所代表的新經(jīng)濟(jì)有望釋放較大潛力。成長(zhǎng)龍頭股業(yè)績(jī)已逐漸回升，一季度中證500指數(shù)凈利潤(rùn)同比增速達(dá)14%。雖然經(jīng)歷了一波估值修復(fù)，但中證500指數(shù)估值仍處歷史低位，目前其市盈率僅約27倍，處于歷史估值偏低位置，安全邊際較高。估值低位疊加業(yè)績(jī)回升，中證500指數(shù)在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍具有不小的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示，若A股市場(chǎng)風(fēng)格繼續(xù)轉(zhuǎn)向中小盤(pán)，未來(lái)股票型ETF或迎來(lái)“龍頭易主”的局面。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，除了南方中證500ETF規(guī)模大幅度增長(zhǎng)外，其他中小盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金的規(guī)模也呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月15日，嘉實(shí)中證500ETF、華夏中證500ETF等中小盤(pán)指數(shù)基金的規(guī)模增長(zhǎng)幅度高達(dá)67.2%、52.6%。同時(shí)，博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF、南方創(chuàng)業(yè)板ETF及易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金的規(guī)模增長(zhǎng)更是高達(dá)190%、88.8%、85.7%。(上海證券報(bào))

股票型ETF規(guī)模接近4000億，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯

2018年A股震蕩下行，但股票型ETF卻在2018年下半年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)份額與規(guī)模雙增長(zhǎng)。進(jìn)入2019年，股票型ETF“吸金”能力不減，截至2019年5月10日，股票型ETF規(guī)模合計(jì)3943.39億元，較2018年末增加571.27億元。

從種類(lèi)和規(guī)模變化看，中證500、上證180、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等寬基指數(shù)規(guī)模增長(zhǎng)較快。特別是一些頭部公司的明星產(chǎn)品，更是在這波行情中獲得了足夠多的關(guān)注。

4月以來(lái)A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，但這并沒(méi)有影響投資者資金對(duì)于ETF的青睞。數(shù)據(jù)顯示，僅僅5月第二周(5月6日——5月10日)，股票型ETF每日凈流入資金分別為57.68億元、32.64億元、22.71億元、30.57億元、9.58億元，合計(jì)凈流入資金超150億元，達(dá)153.17億元。

基金行業(yè)人士指出，美國(guó)ETF基金市場(chǎng)接近3萬(wàn)億美元左右，國(guó)內(nèi)ETF目前才4000億人民幣，發(fā)展的差距懸殊。美國(guó)最大ETF基金規(guī)模超過(guò)2500億元，我國(guó)最大的基金還不到500億，國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)的空間還非常大。過(guò)去20年美國(guó)ETF市場(chǎng)增速高達(dá)20%以上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)未來(lái)也有望延續(xù)較快的發(fā)展速度。但要想未來(lái)真正發(fā)展壯大，還需要時(shí)間和市場(chǎng)的洗禮。

因此，2018年末以來(lái)，包括多家基金公司都發(fā)行了自己的首只ETF產(chǎn)品。(中融基金)

關(guān)鍵詞： 逆市加倉(cāng)ETF