臨近年底，公募基金中基金(FOF)掀起一輪發(fā)行小高潮，近一月推出的新產(chǎn)品有8只，今年成立的FOF產(chǎn)品達(dá)到57只。面市以來，F(xiàn)OF業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，產(chǎn)品類型多樣，資產(chǎn)配置理念成熟，吸引了一定的資金;目前81只FOF總規(guī)模超過360億元。
公募FOF擴(kuò)容
今年成立57只
根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，11月以來，8只公募FOF投入發(fā)行。截至11月底，年內(nèi)成立的FOF產(chǎn)品已有57只;2018年全年共成立18只;在首批FOF面市的2017年成立了6只。目前市場(chǎng)上已成立的81只FOF產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)到366.28億元，其中，工銀智遠(yuǎn)配置三個(gè)月持有期、富國智誠精選3個(gè)月、民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年等規(guī)模較大，分別為45.31億元、35.23億元和33.34億元。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心研究員楊晗稱，前兩年成立的FOF產(chǎn)品今年都實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的收益，逐漸獲得投資者認(rèn)可。同時(shí)，監(jiān)管層大力推行養(yǎng)老FOF發(fā)展，基金公司也在投資、銷售和投教方面不斷努力，F(xiàn)OF取得了有目共睹的發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，2017、2018年成立的24只FOF今年以來平均回報(bào)為9.81%，表現(xiàn)最好的前海開源裕源和海富通聚優(yōu)精選，今年回報(bào)率分別達(dá)到34.42%和29.8%。楊晗認(rèn)為，短期來看，今年FOF表現(xiàn)可歸因于兩方面：一是基金管理人的資產(chǎn)配置能力和基金選擇能力，二是今年權(quán)益市場(chǎng)的行情表現(xiàn)。
值得注意的是，今年FOF產(chǎn)品的設(shè)計(jì)也更加多元化。楊晗介紹，下半年新成立的FOF可以投資香港互認(rèn)基金，同時(shí)對(duì)貨幣基金的投資比例做了更嚴(yán)格限制。FOF在權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例上也有所差異，如廣發(fā)銳意進(jìn)取3個(gè)月投資于權(quán)益類產(chǎn)品的占比為60%~95%，南方養(yǎng)老三年投資于權(quán)益類產(chǎn)品的占比不超過60%。產(chǎn)品在封閉期的設(shè)置上也相當(dāng)靈活，一些封閉期較短的產(chǎn)品持續(xù)推出。
資產(chǎn)配置理念更成熟
經(jīng)過一段時(shí)間的實(shí)踐，F(xiàn)OF基金經(jīng)理在投資理念和資產(chǎn)配置思路上更加成熟。南方基金相關(guān)人士表示，投資收益由資產(chǎn)配置和嚴(yán)格的再平衡驅(qū)動(dòng)，要避免對(duì)短期市場(chǎng)做方向性判斷。在FOF養(yǎng)老資產(chǎn)配置上，一是確定資產(chǎn)配置比例，二是在每一個(gè)細(xì)分資產(chǎn)內(nèi)，力爭(zhēng)挑選合適的產(chǎn)品。
諾德基金FOF管理部投資總監(jiān)鄭源告訴記者，投資中主要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期所驅(qū)動(dòng)的大類資產(chǎn)輪動(dòng)規(guī)律，進(jìn)行權(quán)益、固收、黃金和現(xiàn)金等不同資產(chǎn)類別的配置;相比風(fēng)險(xiǎn)分散型的配置方式，采用資產(chǎn)輪動(dòng)的方式對(duì)中國市場(chǎng)的投資更有效。在產(chǎn)品篩選上，采用基于基金經(jīng)理行為、基金公司行為、投資者行為和外部行為的分析方法，在傳統(tǒng)業(yè)績(jī)、風(fēng)格和能力分析基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升基金組合的勝率和有效性。
華南某大型公募FOF基金經(jīng)理說，今年底到明年初看好權(quán)益資產(chǎn)的配置機(jī)會(huì)，現(xiàn)在是FOF提高權(quán)益資產(chǎn)倉位的好時(shí)點(diǎn)。
鄭源認(rèn)為，2020年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能與2012、2013年類似，即短周期供給反彈與中周期需求回落同時(shí)出現(xiàn)，A股可能維持結(jié)構(gòu)性行情，并出現(xiàn)較大程度的分化。“我們看好成長(zhǎng)型風(fēng)格的權(quán)益資產(chǎn);同時(shí)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)短周期向好，對(duì)固收類資產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，傾向于短久期和高信用等級(jí)的固收類資產(chǎn);美國通脹預(yù)期開始轉(zhuǎn)為中性，而市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致美國實(shí)際通脹預(yù)期回落，我們認(rèn)為黃金價(jià)格將進(jìn)入震蕩階段。”
業(yè)內(nèi)人士表示，公募FOF發(fā)展還面臨考驗(yàn)。楊晗稱，從發(fā)行端來看，目前關(guān)于FOF產(chǎn)品的投資者教育和宣傳還需加強(qiáng)?，F(xiàn)在封閉期較短的產(chǎn)品更容易被投資者接受，而且許多投資者非常關(guān)注FOF的短期業(yè)績(jī)。這些做法并不明智，需要在投資者教育上多下功夫，引導(dǎo)投資者關(guān)注長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置。此外，F(xiàn)OF要真正實(shí)現(xiàn)大發(fā)展，離不開監(jiān)管的支持，比如個(gè)稅遞延型產(chǎn)品的推出等。
關(guān)鍵詞： 公募FOF
